近期，包括阿科瑪(常熟)氟化工有限公司在內的13家企業(yè)2024年度含氫氯氟烴(HCFCs)及氫氟碳化物(HFCs)生產(chǎn)配額調整進(jìn)入公示期。
業(yè)內人士表示，今年上半年國內制冷劑價(jià)格整體偏強上行，不斷刷新歷史高點(diǎn)。展望下半年，HCFCs配額持續削減及HFCs配額政策落地，令制冷劑行業(yè)供應收緊，甚至部分產(chǎn)品年內供應缺口預期還會(huì )逐步擴大，或將支撐年內價(jià)格繼續上漲。
上半年價(jià)格漲幅大
目前國內的制冷劑產(chǎn)品主要以第二代的R22，以及第三代的R32、R125、R134a等為主。今年以來(lái)，制冷劑產(chǎn)品價(jià)格呈現明顯上升態(tài)勢。據開(kāi)源證券化工團隊統計，截至6月中旬，制冷劑R22市場(chǎng)價(jià)格約30000元(噸價(jià)，下同)，年漲幅57.9%；R32市場(chǎng)價(jià)格約36000元，年漲幅161.8%；R125市場(chǎng)價(jià)格37500元，年漲幅59.6%；R134a市場(chǎng)價(jià)格約29500元，年漲幅31.1%。
智帆海岸機構首席顧問(wèn)、資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀(guān)察家梁振鵬表示：“配額政策下，制冷劑供給被約束，供需關(guān)系得到進(jìn)一步改善，帶動(dòng)價(jià)格恢復性上漲，競爭格局相對穩定，促進(jìn)行業(yè)整體盈利水平提升?！?/p>
得益于制冷劑價(jià)格上行，相關(guān)上市公司業(yè)績(jì)高增。2024年一季度，三美股份（603379）實(shí)現歸母凈利潤1.54億元，同比增幅高達672.53%，環(huán)比增長(cháng)270.79%；巨化股份（600160）凈利潤為3.10億元，同比增長(cháng)103.3 5%，環(huán)比增長(cháng)57.74%；永和股份（605020）歸母凈利潤為3721.97萬(wàn)元，同比增長(cháng)27.38%，環(huán)比增長(cháng)72.12%。
年中配額調整影響小
考慮到2024年是配額凍結年，未來(lái)可能存在著(zhù)市場(chǎng)變化，在不突破2024全年總配額的前提下，HFCs生產(chǎn)單位獲得2024年配額后，生態(tài)環(huán)境部根據行業(yè)需求會(huì )在本年度內安排兩次同品種HFCs配額調整，生產(chǎn)單位提交配額調整申請的日期分別為2024年4月30日前和2024年8月31日前。
據了解，配額調整在符合配額管理規定的前提下，在生產(chǎn)活動(dòng)中可能存在生產(chǎn)企業(yè)間配額進(jìn)行年度交換或永久性交換，也有以代加工等多種形式的調整。企業(yè)間進(jìn)行交換主要是出于生產(chǎn)成本、裝置釋放產(chǎn)能和自身配額多少以及終端市場(chǎng)輻射區域等多種因素考慮。此次年中HCFCs生產(chǎn)配額調整均屬企業(yè)內部公司間的調整，旨在達到更高的產(chǎn)能利用率。從HFCs生產(chǎn)配額調整來(lái)看，以企業(yè)內部相互兌換為主，比如阿科瑪、東岳、中化藍天以及巨化與飛源之間，此外也有企業(yè)間相互交換的情況，比如東岳、梅蘭、東陽(yáng)光（600673）等均有一定量的交換。
繼續看好制冷劑市場(chǎng)
業(yè)內人士認為，配額政策和市場(chǎng)供需關(guān)系是影響未來(lái)制冷劑價(jià)格的關(guān)鍵因素。從政策端來(lái)看，2024年度，除R23外，我國三代制冷劑生產(chǎn)配額總量約為74萬(wàn)噸，而內用生產(chǎn)配額總量為34萬(wàn)噸，內用配額僅占生產(chǎn)配額總量的45.6%。
從企業(yè)生產(chǎn)配額的分配來(lái)看，R32行業(yè)前三位企業(yè)配額占比達75.5%,R134a行業(yè)前三位企業(yè)配額占比達85.3%,R125行業(yè)前三位企業(yè)配額占比達75.3%,高行業(yè)集中度將帶來(lái)賣(mài)方市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權的提升。
從需求端來(lái)看，6月至8月為制冷劑市場(chǎng)需求旺季，但由于采購商事前準備，三季度相對屬于采購淡季，市場(chǎng)備貨積極性會(huì )有所下降，近期三代制冷劑價(jià)格也有回落態(tài)勢。
但整體來(lái)看，在四季度供應端或出現配額余量偏少的可能，有望再次提振制冷劑市場(chǎng)價(jià)格。隨著(zhù)2025年制冷劑R22削減情況進(jìn)一步明確，市場(chǎng)仍有一波備貨小高峰，部分小廠(chǎng)配額消耗完畢或有停車(chē)可能，而其余大廠(chǎng)陸續也會(huì )出現供應緊缺的情況，進(jìn)而支撐年內制冷劑價(jià)格持續走強。
